【NTT】4.3兆でドコモを買収！TOBについても解説

利回りは2.88%と少し控えめですが
配当推移は右肩上がりで
毎年増配しています。

2023年度の増配で
13期連続増配しています。

配当性向は
30〜40%付近を前後しており
無理して増配している様子はありません。

自分的ファンダ評価

多少の増減はありますが、
長期的に見れば
右肩上がりとなっています。

通信業は利用者が継続して支払う
「ストック型ビジネス」のため
安定した利益が見込めます。

NTTのEPS計測は2018年を境に
米国会計基準から国際会計基準へと
変化しています。

理由は「資本市場における財務情報の国際的な比較可能性の向上等を目的」としています。

自分的ファンダ評価

過去5年平均値は11.2倍
現在は11.7倍で平均より多少高い数値。

基本的に11倍付近を
横に推移しています。

自分的ファンダ評価

PBR推移は過去5年で
かなり上昇しています。

• EPSは上昇した
• PERは上昇していない

上記2点を踏まえた上で
PBRの上昇を考えると
純資産が上昇していないことがわかります。

PBRの上昇理由

実際に純資産推移を
見てみると右肩下がりなのが
見て取れます。

純資産が減少する理由としては
自社株買い、もしくは
配当性向100%越えでの配当になります。

2023/3の配当性向は34.5%なので
PBRの上昇は
自社株買いの結果だと思われます。

自社株買いは嬉しいですが
高配当株投資のPBRジャンルとしては
割高という判断にしておきます。

自分的ファンダ評価

平均して10%以上の
利益率は確保されています。

無駄なコストがなく
経営の安定性が高いといえます。

自分的ファンダ評価

通信・情報業セクターの
業界平均と比較して
NTTは近年、低い水準となっています。

2020年9月にNTTドコモが
完全子会社化しました。

完全子会社化の際、
有利子負債が増加したことが原因で
2021年以降自己資本比率が減少しました。

一方で、子会社化前も
約40％を推移しており業界平均よりも
低い水準となっています。

自分的ファンダ評価

業界平均と比較して
かなりの高水準です。

自己資本比率が業界平均より低いことが
ROEの高さに影響していますが
それでもかなりの高水準です。

高い経営効率で
投資家のお金を
上手に回しているといえます。

自分的ファンダ評価